Bitcoin’daki zayıflık Saylor anlatısından çok momentum kaybına bağlanıyor

Bitcoin, ABD borsaları yükselirken aynı ivmeyi yakalayamadı ve son bir ayda değerinin yüzde 16’sından fazlasını kaybetti. CoinDesk’e konuşan Charles Schwab dijital para araştırma ve strateji direktörü Jim Ferraioli, bu zayıflığın temel nedeninin Michael Saylor’ın bitcoin satışı ya da kurumsal talepteki ani bir bozulma değil, bitcoin’in piyasanın öne çıkan momentum işlemi olma özelliğini kaybetmesi olduğunu söyledi.

Bu ayrışma piyasalar açısından önemli, çünkü bitcoin uzun süre risk iştahının güçlü olduğu dönemlerde ABD hisseleriyle aynı yönde hareket eden bir varlık gibi izleniyordu. Ancak S&P 500 aynı dönemde yüzde 5 yükselip rekor seviyelere giderken bitcoin’in geride kalması, yatırımcı ilgisinin kripto dışındaki daha sıcak temalara kaydığını gösteriyor.

Ferraioli’ye göre kripto yatırımcıları tarihsel olarak fiyat ivmesinin en güçlü olduğu yere yöneliyor. Son dönemde bu ilgi altın, emtia ve özellikle yapay zeka bağlantılı hisseler gibi alanlara dağıldı. Veri merkezleri, ileri hesaplama altyapısı ve yapay zeka şirketleri etrafındaki büyüme hikayesi, önceki kripto döngülerinde bulunmayan yeni spekülatif fırsatlar oluşturdu.

Beklenen büyük halka arzlar da bu rekabeti artırıyor. CoinDesk’in aktardığına göre OpenAI ve Anthropic gibi şirketlere yönelik beklentiler ile SpaceX’in olası halka arzı yatırımcıların dikkatini çekiyor. Ferraioli ayrıca Hyperliquid gibi merkeziyetsiz platformlarda özel şirket hisselerine bağlı sentetik sözleşmelerin işlem görmesini, kripto altyapısının artık yalnızca kripto varlıklara değil, kripto dışı spekülatif temalara da sermaye çektiğinin bir işareti olarak değerlendiriyor.

Saylor cephesindeki tartışma ise Ferraioli’ye göre daha geniş bir eğilime bağlanan kolay bir anlatı. Strategy’nin 32 bitcoin satışı yatırımcılar arasında dikkat çekse de Ferraioli, satışın bitcoin’deki düşüşü asıl yönlendiren unsur olmadığını savundu. Ona göre bazı ETF yatırımcıları da sert dalgalanmaların ardından maliyet seviyelerine yaklaştıklarında pozisyon artırmak yerine çıkışı tercih ediyor olabilir.

Kaynakta aktarılan değerlendirmeye göre bitcoin için sorun olumlu haber eksikliği değil. Spot ETF erişimi genişledi, kurumsal benimseme ilerledi ve ABD’de düzenleyici netlik beklentisi güçlendi; ancak kısa vadede bunlar yatırımcı ilgisi başka yerdeyken fiyatları tek başına yukarı taşımaya yetmeyebilir. Ferraioli ayrıca yaz aylarının tarihsel olarak bitcoin için zayıf dönemlerden biri olduğunu belirterek, piyasanın şu anda yeni alıcıları ikna edecek güçlü bir katalizör bulmakta zorlandığını söyledi.