Avrupa, MiCA çerçevesini stablecoinler ve merkezi denetim odağında yeniden değerlendiriyor

Avrupa Birliği, üç yıl önce yasalaşan Kripto Varlık Piyasaları düzenlemesini (MiCA) güncellemek üzere incelemeye aldı. Gayriresmî olarak “MiCA 2.0” adı verilen değerlendirme; stablecoin rezervleri, çoklu ihraç modelleri ve denetim yetkisinin Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi’nde (ESMA) merkezileştirilmesi gibi başlıklara odaklanıyor.

İnceleme, başlangıçta ağırlıklı olarak spot kripto piyasası için tasarlanan MiCA’nın kurumsal finans ve uluslararası ödemelerde büyüyen stablecoin kullanımına uyarlanması açısından önem taşıyor. Olası değişiklikler, Avrupa’da faaliyet gösteren ihraççıların rezerv yönetimini ve kripto şirketlerinin hangi otorite tarafından denetleneceğini doğrudan etkileyebilir.

Mevcut MiCA kuralları, stablecoin karşılığında alınan fonların bankacılık sistemine yönlendirilmesini gerektiriyor. ABD’deki GENIUS Act ise rezervlerin ABD devlet borçlanma araçlarında tutulmasına izin veriyor. Avrupa Komisyonu’nun, stablecoin işletmecilerinin Avrupa hükümetlerine ait para piyasası araçlarını alabilmesine imkân tanıyacak benzer bir modeli değerlendirdiği belirtiliyor.

Bir diğer tartışma, USDC gibi farklı ülkelerdeki ayrı tüzel kişiler tarafından ihraç edilebilen ancak kullanıcılara tek ve değiştirilebilir bir token olarak sunulan stablecoinlerin statüsü. MiCA hazırlanırken bu modelin desteklenmesi amaçlanmış olsa da uygulama aşamasında Avrupa Merkez Bankası dahil bazı paydaşlar ilgili risklere itiraz etti.

AB ayrıca MiCA denetimini ulusal düzenleyicilerden ESMA’ya kaydırmayı değerlendiriyor. Merkezi gözetim, ülkeler arasındaki uygulama farklılıklarını azaltabilir; ancak sektörde ek bürokrasi yaratabileceği yönünde kaygılar da bulunuyor. İnceleme kapsamında MiCA ile Avrupa’nın finansal araçlar düzenlemesi MiFID arasındaki yetki dağılımı da ele alınıyor.