Un indicador clave de bitcoin sugiere que lo peor de la caída podría estar cerca de terminar

Tras la fuerte venta de la semana pasada, un indicador on-chain seguido de cerca en el mercado de bitcoin se acercó a un nivel que en ciclos anteriores ha marcado suelos bajistas. Se trata del MVRV Z-Score, una métrica que compara el valor de mercado de bitcoin con su valor realizado y mide cuán alejada está esa diferencia en términos estadísticos.

El dato importa porque ayuda a leer si el precio de bitcoin está cerca de su valor realizado, una referencia que suele considerarse próxima al valor razonable dentro del análisis on-chain. Según CoinDesk, cuando el MVRV Z-Score se acerca a cero o cae por debajo, el mercado ha entrado en una zona que en el pasado precedió recuperaciones importantes.

Ese patrón apareció en varios ciclos anteriores, incluidos 2011-2012, 2014, finales de 2018 y la segunda mitad de 2022. En esos episodios, la entrada del indicador en la llamada zona verde coincidió con mínimos relevantes antes de nuevas fases alcistas.

De acuerdo con datos de BitBo citados por CoinDesk, el MVRV Z-Score se ubicaba en 0,24, justo por encima del límite superior de esa zona históricamente significativa, que comienza alrededor de cero y se extiende ligeramente por debajo. La lectura no representa un precio objetivo, sino una medida de lo comprimido o extendido que está el valor de mercado frente al valor realizado.

Sin embargo, la señal no confirma por sí sola que el suelo ya esté hecho. CoinDesk señala que el MVRV de holders de largo plazo y el de holders de corto plazo aún no han convergido: el STH-MVRV estaba en 0,84, mientras el LTH-MVRV seguía en 1,29. Esa diferencia sugiere que los tenedores de largo plazo todavía conservan ganancias no realizadas relativamente elevadas, por lo que podría quedar presión bajista antes de un suelo típico de mercado bajista.